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中国A股假期归来遭遇多重“空袭” 资金面动向牵

  • 时间:2015-01-09 13:44
  • 来源未知
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* 沪综指重挫逾3%至半年新低,亚洲股市续跌

  * 央行公开市场未出手,资金面依然紧绷

  * 股市短期走弱,未来走势要看资金面形势

  作者 林琦

  路透上海6月13日 - 在中国经济数据弱于预期、新股发行重启临近以及海外股市大跌等多重利空因素打压下,中国A股市场在端午小长假后首日即大幅下挫逾3%。不少投资人更为担忧,一旦美国未来真的削减量化宽松(QE3)规模,中国央行将如何面对,国内市场资金面是否会更加紧张。

  近期一直坚持收紧流动性的中国央行,在今日例行公开市场操作中没有动作,也加剧了未来资金面“向左向右”的猜测,令国内货币市场利率依然处于高位。

  “我们本来预期股市表现会不好,但是没想到会跌这么猛,未来趋势仍向下。”华泰证券分析师周林感叹道。

  因端午节假期,中国金融市场周一至周三休市。在这短短几天内,海内外消息面并不平静,例如上周末公布的中国经济数据仍显疲弱、证监会发布新股发行制度改革的征求意见稿、美联储年内可能缩减购债规模等。

  中国股市沪综指.SSEC周四低开近1%后加速下挫,盘中最大跌幅一度达3.83%,创六个月盘中新低至2,126.216点;而亚洲股市则延续本周以来的颓势,香港恒生指数.HSI午后跌幅约2.9%;MSCI明晟亚太地区(除日本)指数重挫1.9%,创2013年新低。日本股市日经指数.N225则收低6.4%,创4月3日以来最低收位。

  **内外因素困扰**

  中断了大半年的A股新股发行或会重启,成为不少股市投资者今天第一个做空理由。信达证券研发中心副总经理刘景德指出,大家一直担心新股发行对市场的压力,新股发行何时重启,对大盘实在是太敏感。

  “尤其是当前资金面相当紧张的时候,增加新股发行对市场的压力会更明显。”他说。

  中国证监会网站上周五晚间刊登“关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)”,其中重点改革举措包括申报即预披露、引入主承销商自主配售机制等。有市场人士认为,目前拟上市公司财务核查已接近尾声,若该意见能正式定稿并发布后,A股首次公开发行(IPO)最快7月会重启。

  大同证券高级投资顾问刘云峰则认为,新股恢复发行的利空影响有限。他预期,在恢复发行初期新股上市数量不多,另外新股经过连续自查,财务数据相对会比较干净,股票发行会给市场带来更多一些投资机会。所以新股发行是偏短期的影响,长期影响不大。

  英大证券研究所所长李大霄指出,近期海外市场美债泡沫爆破,亚太股市暴跌等,这些都是A股市场今日大跌的外因。内因是IPO新政,国内经济复苏缓慢。IPO新政不会冲击到整个市场蓝筹股的估值中枢,受冲击的应是被高估的股票,例如小市值股票和题材股。不过,消化IPO新政需要一个过程。

  在中国端午节假期间,亚洲金融市场已出现剧烈动荡。泰国、印度尼西亚和菲律宾股票市场均暴跌,周二(11日),泰国股市暴跌4.97%,创2011年10月以来最大跌幅,菲律宾股市暴跌4.64%,创2011年9月以来最大跌幅。印尼股市亦重挫3.9%。

  近期市场对于年内美国可能缩减QE3规模的预期有所升温,路透最近一项调查显示,多数分析师预期美联储(FED)将在年底前缩减购债规模,并且有不少人预计最早在9月就可能实施。

  业内人士指出,若是QE3规模真的缩减,将会成为全球发达国家收紧流动性的发令枪,不少国际机构将会收缩投资,撤离新兴市场及其他风险资产。

  **资金面动向是关键**

  尽管海外股市表现对A股而言,只是间接传导因素,但大家更关注背后的政策逻辑推导:发达国家未来若收紧流动性,热钱流出中国,中国央行将如何自处?毕竟流动性才是影响国内金融市场的关键。

  银河证券资深分析师任承德指出,“境外回收流动性,中国的对策十分关键。若释放流动性,大盘将会上涨;若是持续紧缩,股市将会下去。”

  近期中国央行通过公开市场操作发行央票及进行正回购操作,不断强化流动性收紧预期,即使上周相当多金融机构资金链十分紧张的情况下,央行亦不为所动。

  上周五质押式回购利率隔夜和七天品种齐触逾16个月高点,之后两个交易日虽然有所缓解,但流动性紧张情况仍无实质性改观。尽管央行今日暂停公开市场操作,但人民币利率互换(IRS)各期限仍有不同幅度的上行。

  刘云峰指出,6月初以来市场流动性突然紧张,对市场影响较大。短期来看,大盘连续急跌后有反弹要求,但高度难以判断,这取决于政策和经济面变化,包括流动性匮乏能否短期解决。

  他认为,预计大盘短暂反弹后将会进一步寻底,从目标测算来说,不会跌到2,000点以下,2,050上下会展开筑底过程。(完)

  (北京中文部尹嫄婷对此文亦有贡献)

  (审校 张喜良)。

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